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中國央行回應貨幣量300萬億 不敢直面流動性黑洞(圖)

 2024-04-19 21:57 桌面版 简体 打賞 3
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中國經濟堪憂,流動性黑洞已經形成。
中國經濟堪憂,流動性黑洞已經形成。(圖片來源:Thinkstock)

【看中國2024年4月19日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)中國央行4月18日舉行新聞發布會,介紹一季度金融運行和外匯收支情況,回應M2(廣義貨幣供應量)超過300萬億元人民幣。但是,中國經濟堪憂,流動性黑洞已經形成。

中國央行介紹一季度金融運行和外匯收支情況

港臺時間4月18日下午2時,中國國務院新聞辦公室舉行新聞發布會,中國央行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新,國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英等介紹2024年一季度金融運行和外匯收支情況,並答記者問。

朱鶴新表示,一季度新發放企業貸款利率為3.75%,同比降0.22個百分點;特別是新發放個人住房貸款利率3.71%,同比降0.46個百分點。金融機構高技術製造業貸款、普惠小微貸款、涉農貸款和民營經濟貸款同比增速均明顯高於全部貸款增速。全部貸款的增速為9.6%。

中國央行政策司司長鄒瀾在國新辦新聞發布會上表示,目前廣義貨幣(M2)超過300萬億元(人民幣,下同),總體看,當前存量貨幣確實已經不低了,信貸需求跟以前相比有所轉弱,各方面對(這種)變化有認識和適應過程,一些銀行在內部考核上還有「規模情節」,超過了實體經濟的有效融資需求;部分企業藉助自己優勢地位,用低成本貸款融資買理財或轉貸給別的企業,主業不賺錢金融反而成為主要業務,這就容易形成空轉和資金沉澱,降低資金使用效率。

鄒瀾稱,相關部門將加強對資金空轉的監測,完善管理考核機制。

只說資金空轉 不敢直面流動性黑洞

對於高速增長的M2,中國知名官方經濟學家樊綱提出了流動性黑洞的說法,意思是無論投入多少錢,都不能對經濟復甦產生明顯的作用。

去年年初,北京當局放鬆疫情管控政策後,中國經濟出現短暫的復甦之後很快呈現出疲態,官方公布的許多數據顯示,中國經濟出現了四十年來罕見的全面疲軟的狀態。實際上,中國失業率持續上漲、海外訂單不斷減少、企業大批倒閉、房地產等主要行業持續低迷,社會消費疲軟,通縮跡象越來越多。曾經推動中國經濟增長的所謂三大引擎--投資、出口和消費全部熄火。

而且,長期以來,許多觀點都認為M2成長和通脹呈現正相關,但中國M2持續增長,現實中感覺不到通脹,反而呈現通縮現象。經濟界認為,經濟增長和通脹本質上是流通中的貨幣數量及其流轉速度(即貨幣轉手次數)。而它們眼下的運行軌跡,正在指向經濟衰退。北京當局需要提出更多支持政策,才有可能帶動經濟走出通縮。

通貨緊縮(通縮,deflation),本意為貨幣流通數量減少,但也指整體物價水平持續下跌的經濟現象,是與通貨膨脹相反的概念。通貨緊縮時,會使無急迫需求與耐用品的消費延後,造成消費支出收縮,影響商家與企業的營收,並反過來造成消費力持續下降,形成惡性循環、經濟衰退。

M2總量突破300萬億 中國央行還要釋放流動性

中國央行日前發布的一季度金融數據顯示,2024年3月末, 廣義貨幣供應量(M2)餘額304.80萬億元,同比增長8.3%。同期,社會融資規模存量390.32萬億元,同比增長8.7%,一季度累計新增12.93萬億元,處於歷史同期較高水平。

值得關注,數據顯示,3月貸款新增3.09萬億元,一季度貸款新增9.46萬億元,較去年同期高基數有回落,但仍比2022年同期多增逾1萬億元。

對於未來,有專家對中國大陸媒體表示,中國央行還將綜合運用多種工具投放流動性,保障政府債券順利發行。「目前市場預計二季度或迎來政府債券發行密集期,尤其是特別國債也可能啟動發行。」

M2包含一般企業的與民眾活期存款,加上流動性較低的定期存款等,為廣義貨幣供給量。M2達到304.80萬億元,這麼龐大的數額令中國民眾議論紛紛,錢都在哪裡?

對此,中國民眾深感憂慮,有人發布評論直言,央行一直採取貨幣寬鬆,或許不是單純為刺激實體經濟,更大程度是維持債務滾動,「M2的背後是高達350萬億以上的債務」,央行釋放貨幣和M2擴張,很大程度也是資金空轉和顯性債務存續,至於是否能緩解隱性債務、房企和弱不禁風的金融機構壓力,值得深思。

分析人士認為,中國央行發行的貨幣數量越來越多,不斷採取寬鬆貨幣政策目的是刺激投資和民間消費,但效果非常有限。政府不斷增加貨幣供給,但對利率的影響有限,民間的投資和消費不會有大幅度擴增。

在3月底的新聞發布會上,中國央行副行長宣昌能稱,中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備。

宣昌能表示,中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備,法定存款準備金率仍有下降空間。

宣昌能還表示,降準會減少準備金需求,釋放長期流動性,對央行資金有替代作用;央行對存款類金融機構增加債權,會主動投放流動性。降准多一點,央行資產負債表就會擴張小一些;降准少一點,央行資產負債表就會擴張大一些。

降准(降低存款準備金率),簡單來說,存款準備金是指銀行要將存款的一定比例交給央行來保管,而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。降准之後,銀行等金融機構有更多資金可以運用。


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